Từ năm 1986, năm nào tôi cũng khuyến nghị mua Fannie Mae với ủy ban hội thẩm Barron’s. Việc này ngày càng trở nên nhàm chán hơn. Năm 1986 tôi giới thiệu đây là “công ty có kết quả kinh doanh tốt nhất, đúng theo nghĩa đen, ở Mỹ” và nhấn mạnh rằng Fannie Mae có một phần tư số nhân viên của Fidelity và thu về khoản lợi nhuận gấp 10 lần. Năm 1987 tôi miêu tả đây là “tổ chức tiết kiệm và cho vay cuối cùng”. Năm 1988 tôi phát biểu đó là “một công ty đã phát triển hơn rất nhiều so với một năm trước đây, và cổ phiếu của nó thấp hơn tám điểm”. Sang năm 1989, khi Alan Abelson hỏi: “Ông thích cổ phiếu nào?” tôi đã nói: “Cổ phiếu mà trước đây ông đã từng nghe nói đến, đó là Federal National Mortgage Association”.
Không phải tình cờ mà bức hình chụp trụ sở của Fannie Mae lại được đặt cùng các bức ảnh của gia đình trên giá lưu niệm ở văn phòng của tôi. Nó làm tôi thấy dễ chịu mỗi khi nghĩ về nơi đó. Cổ phiếu này quá tuyệt đến nỗi không cần mã của nó nữa.
Trong suốt ba năm cuối của tôi ở Magellan, Fannie Mae chiếm số lượng cổ phiếu lớn nhất trong quỹ đầu tư – nửa tỷ đô-la. Các quỹ Fidelity khác cũng dồn hết tiền vào Fannie Mae. Với cổ phiếu và các giấy bảo lãnh (cho phép chọn mua nhiều cổ phiếu hơn ở một mức giá xác định), Fidelity và các khách hàng của nó đã kiếm được hơn 1 tỷ đô-la nhờ cổ phiếu của Fannie Mae trong những năm 1980.
Tôi dự định sẽ gửi kết quả này để đăng ký ghi tên vào Cuốn sách Guinness các kỷ lục của thế giới: lợi nhuận cao nhất mà một nhóm quỹ tương hỗ từng đạt được nhờ một loại cổ phiếu trong lịch sử tài chính.
Fannie Mae có phải là một công ty chiến thắng rõ ràng? Về sau này thì đúng là vậy, nhưng công ty không đề nghị bạn mua cổ phiếu của nó. Chúng ta luôn phải lo lắng về điều gì đó. Luôn luôn có những nhà đầu tư đáng tin cậy nói rằng bạn nhầm. Bạn phải hiểu những gì đang xảy ra hơn họ và phải tin vào những gì bạn biết.
Một công ty bị đa số các nhà đầu tư đánh giá thấp mới có thể đem lại giá trị cao hơn kỳ vọng. Nếu không ngay từ đầu cổ phiếu của nó sẽ được bán với giá cao. Khi mà ý kiến của nhiều người tỏ ra tiêu cực hơn ý kiến của bạn, bạn cần liên tục kiểm tra đi kiểm tra lại các sự kiện để chắc chắn rằng mình không đang quá lạc quan một cách ngớ ngẩn.
Tình hình luôn thay đổi, theo chiều hướng tốt lên hoặc xấu đi, và phải luôn theo dõi những thay đổi này để có biện pháp giải quyết phù hợp. Phố Wall đã bỏ qua điều này với Fannie Mae. Trước đây, Fannie Mae đã gây ấn tượng quá mạnh mẽ đến nỗi mọi người phải cần một thời gian khá vất vả để nhận biết một Fannie Mae mới đang nổi lên trước mắt họ. Tôi đã nhìn thấy điều đó nhưng không phải ngay từ đầu. Không thấy ngay từ đầu cũng vẫn đủ để kiếm một phần lợi nhuận gấp 6 lần từ khoản đầu tư trị giá 200 triệu đô-la. Đó là câu chuyện về Fannie Mae của tôi.
0 Comments