Tiết kiệm và cho vay (S&L) là loại cổ phiếu khó thành công trong thời gian gần đây nhất. Khi đề cập đến thuật ngữ này người ta thường giữ chặt túi tiền của mình lại. Họ nghĩ đến hóa đơn tài trợ cổ phiếu S&L trị giá 500 tỷ đô-la mà tất cả chúng ta phải trả, 675 tổ chức bị phá sản phải đóng cửa kể từ năm 1989, sự tiêu xài hoang phí của đội ngũ quản lý và giám đốc của những công ty này, và 10.000 vụ lừa đảo ngân hàng đang bị FBI điều tra. Đã có lần, từ “tinh thần tiết kiệm” gợi ta nhớ đến Jimmy Stewarts trong tác phẩm It’s a wonderful life (Cuộc sống tươi đẹp), giờ nó lại nhắc ta về Charles Keating với chiếc còng trên tay.
Kể từ năm 1988, người ta không thể cầm một tờ báo mà không đọc những mẩu chuyện về các tổ chức tiết kiệm và cho vay bị phá sản, hay một vụ kiện dân sự, khởi tố hoặc những nỗ lực của Quốc hội trong việc cấp vốn tài trợ. Ít nhất có tới năm cuốn sách viết về chủ đề đáng tiếc này và chưa có cuốn nào viết về How to Make a Fortune on S&L stocks (Làm thế nào để có được vận may trong đầu tư cổ phiếu tiết kiệm và cho vay).
Tuy nhiên, với thành công của những tổ chức tiết kiệm và cho vay vượt qua được thời kỳ khó khăn hoặc vẫn còn tồn tại, thì cuộc sống vẫn rất tươi đẹp. Theo tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tài sản, thước đo sức mạnh tài chính căn bản nhất, thì hiện nay có tới hơn 100 tổ chức tiết kiệm và cho vay mạnh hơn cả ngân hàng lớn nhất nước Mỹ – ngân hàng J.P.Morgan. Đơn cử trường hợp của People’s Savings Financial ở New Britain, Connecticut, có tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tài sản là 12,5, trong khi của J.P.Morgan chỉ là 5,17.
J.P.Morgan là ngân hàng xuất sắc còn nhờ có nhiều yếu tố khác, do vậy việc so sánh nó với People’s Savings Financial có phần nào khập khiễng. Điều cốt yếu là nhiều tổ chức tiết kiệm và cho vay lại có tình hình tài chính rất tốt trái ngược so với những gì ta thường nghe thấy.
Cũng có nhiều tổ chức tiết kiệm và cho vay có tình trạng tài chính tồi tệ, và việc phân biệt chúng đóng vai trò quan trọng. Tôi xác định ba kiểu cơ bản: những tổ chức tiêu cực dính vào những vụ lừa đảo, những đối tượng tham lam làm hủy hoại một hình ảnh đẹp, và theo mô hình Jimmy Stewarts.
0 Comments